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金十期貨整理：8月20日至今金銀屢創新高，一條快訊為您梳理

更新時間：2025-09-12 14:06來源：金十期貨 　 瀏覽次數：2683 | 文字大小：大 中 小

一、金銀大漲背后事件

1. 8月22日杰克遜霍爾會議：美聯儲主席鮑威爾強調就業放緩的風險，被市場解讀為9月降息通道打開，貴金屬受提振。

2. 8月29日美國7月PCE公布：整體PCE同比2.6%、核心2.9%，通脹溫和但仍高于目標，降息押注升溫，金銀獲支撐。

3. 9月1日白銀首次重返40：美元走弱和降息預期，白銀突破40美元創2011年來新高；黃金同步上沖，接近歷史高位。

4. 9月2日黃金歷史新高：黃金首次站上3500并繼續上攻，ETF持倉升至2022年8月以來高位，資金面共振。

5. 9月5日非農就業走弱：非農僅+2.2萬、失業率4.3%，勞動力市場走軟加持降息預期，金價高位企穩。

6. 9月8-9日連刷新高：金價突破3600，市場押注下周25bp降息概率高；政治噪音與“美聯儲獨立性”擔憂亦增添避險買盤。

7. 9月11日CPI上行、初請失業金增加：8月CPI同比2.9%、核心3.1%；盡管通脹偏熱，市場仍押注9月降息，金銀高位盤整。

二、為何是這波“金強銀亦強”？

1. 政策預期主線：鮑威爾講話及非農走弱，推動9月降息預期落地概率高，進而使得實際利率與收益率壓降，貴金屬風險補償抬升。

2. 通脹與美元變量：7月PCE溫和、8月CPI上行但未逆轉寬松定價；同時美元階段性走弱，以美元計價的金銀更具吸引力。

3. 配置與結構面：白銀兼具“工業+貴金屬”雙屬性，疊加銀協預計2025年將連續第5年供需缺口，當黃金創新高時資金順帶抬升白銀。