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一、海外低庫存使得擠倉風險持續
新湖期貨指出，美聯儲降息落地，美元指數繼續走弱，另外低庫存持續引發擠倉風險，隔夜外盤錫價大漲并再創新高，國內滬錫高開高走，同樣創新高。國內庫存上升，不過總體不高，暫難形成明顯壓力。而海外低庫存使得擠倉風險持續。
1. 上期所錫倉單數據：
2025年12月11日：錫期貨倉單7024噸，環比上個交易日減少127噸；
2025年12月9日：錫期貨倉單7237噸，環比上個交易日減少29噸；
2025年12月8日：錫期貨倉單7266噸，環比上個交易日增加583噸；
2025年12月4日：錫期貨倉單6576噸，環比上個交易日增加185噸；
2025年4月11日：錫期貨倉單9818噸；
2024年5月27日：錫期貨倉單17356噸。
2. LME庫存數據：
2025年12月11日：錫庫存3695噸，增加40噸。
2025年12月10日：錫庫存3655噸，增加605噸。
2025年12月9日：錫庫存3050噸，減少25噸。
2025年12月8日：錫庫存3075噸，減少10噸。
2023年12月6日：錫庫存8050噸。
2011年8月19日：錫庫存23425噸。
二、剛果局勢擾動加劇全球礦端供應收緊預期
1. 金瑞期貨指出，本輪上漲的核心驅動在于剛果局勢擾動加劇全球礦端供應收緊預期，疊加美聯儲釋放鴿派信號提振宏觀寬松氛圍。
2. 國投期貨指出，隔夜滬錫加權再次大幅增倉，夜盤開盤明顯拉動倫錫，資金主導明顯，滬錫沖至33萬新高。市場仍關注剛果（金）東部安全局勢，但無新消息，等待印尼錫出口數據。資金推漲慣性強，傾向錫市高位雙向波動。
3. 南華期貨指出，剛果金擾動受談和可能有一定緩和。錫本身基本面有很好的理由，加上品種較小，資金易推動。
（以上基于市場公開信息整理，僅供參考，不構成投資建議）
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