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一德期貨：供需壓力不減，滬鎳破位下行

更新時間：2025-12-16 09:16來源：中金網 　 瀏覽次數：54 | 文字大小：大 中 小

【現貨市場信息】上海SMM金川鎳升水 5300元/噸（ 100），進口鎳升水 400元/噸（ 0），電積鎳升水 150元/噸（ 0）。

　　
　　【市場走勢】日內基本金屬普跌，整日滬鎳主力合約收跌0.88%；隔夜基本金屬多收綠，滬鎳破位下跌，收跌2.15%，倫鎳收跌2.22%。
　　
　　【投資邏輯】印尼鎳礦內貿基準下跌，國內鎳鐵價格微跌至888.5元/鎳點附近，鐵廠利潤收縮，多處于虧損狀態，維持低產，下游部分不銹鋼廠維持減產，周內社會庫存大幅去化，鎳鐵維持過剩格局；新能源方面，下游累積增速持續修復，硫酸鎳以銷定產，產量環增，庫存維持低位，近期終端新能源汽車增速逐漸放緩。日內硫酸鎳價格持平，折盤面價12.48萬元/噸。純鎳方面，國內外庫存漲跌不一，LME庫存維持在25萬噸以上。當下價格生產電鎳性價比低于硫酸鎳，部分產能轉產，更有部分產能減產，根據SMM數據11月電鎳產量2.58萬噸，環比下跌28.13%。
　　
　　【投資策略】供需壓力不減，盤面破位下行，關注11萬整數關口能否撐住；不銹鋼跟隨鎳價回落，操作上暫觀望為主，后期關注排產以及庫存變化情況。