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鋰行業(yè)：阿根廷政府制定鋰最低出口價解讀

更新時間：2022-06-07 11:51   來源：有色非無話語   瀏覽次數(shù)：12499 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

　　事件：2022年6月2日，據(jù)Bloomberg新聞：基于與AFIP（聯(lián)邦公共收入管理局）合作，阿根廷海關(guān)總署設(shè)置一個最低參考鋰價的出口價——5.3萬美元/噸，以防止公司內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價太低的稅務(wù)流失問題。南美阿根廷和智利是鹽湖提鋰的出口大國，據(jù)我們測算，2022年預(yù)計29%的全球鋰資源供給來自南美鹽湖。而南美國家的鋰礦公司在中國銷售鋰鹽，通常會設(shè)定在中國注冊的貿(mào)易公司（依然屬于本公司）。在南美當?shù)氐墓境隹诘街袊匿圎}，會先銷售給在中國的貿(mào)易公司，再由當?shù)氐馁Q(mào)易公司銷售給中國客戶。該種銷售模式會致使當?shù)卣斩愂腔诠镜膬?nèi)部結(jié)算價格，而非真實的市場銷售價格。而內(nèi)部結(jié)算價格一般是公司內(nèi)部基于對未來4-6個月市場的價格做的預(yù)測來制定，往往有滯后性。尤其當市場行情變化劇烈期間，該價格就會比較失真。通?？紤]到海運周期，審批周期，行情變化的未知性以及保證在中國一定的盈利，公司內(nèi)部結(jié)算價格設(shè)定相對較低。

　　鋰市場行情變化劇烈，該政策定底線出口價目的為保證內(nèi)部結(jié)算價和稅務(wù)“與時俱進”。自2021年至今鋰價大幅上漲，根據(jù)SMM價格，2022年5月電池級碳酸鋰價格同比+418%。近一年多的鋰價快漲，按照傳統(tǒng)模式制定的內(nèi)部結(jié)算價會顯得過低，對南美政府而言各類稅務(wù)的收取就無法做到“與時俱進”。所以，該舉是為了防止因內(nèi)部結(jié)算價格與真實市場價格脫鉤明顯而給阿根廷政府少交稅做的規(guī)定。

　　阿根廷政府設(shè)定最低出口鋰價是為了保證內(nèi)部結(jié)算價的市場化，而非固定于此。根據(jù)新聞，我們看出該條款設(shè)置的理由本質(zhì)是“prevent under-invoicing and improve transparency”（防止實際商品支付價格低于發(fā)票票面價格的情況以及提升透明度），由此推斷，如果未來市場行情低迷，鋰市場價格低于5.3萬美金/噸的幅度和時間長度過大，該條例應(yīng)該會被修改。另一層面，預(yù)設(shè)定鋰出口價格底線為5.3萬美金/噸，大概對應(yīng)近鋰40萬元/噸含稅價，恰恰說明了阿根廷政府對鋰價高位長期持續(xù)性的預(yù)期和信心。

　　鋰礦公司利潤留存地或?qū)⒘鬓D(zhuǎn)變化，但總體影響不大。對于南美的鋰礦公司來說，該政策的方向本質(zhì)是對其利潤留存和稅收流轉(zhuǎn)的變化。此前公司內(nèi)部結(jié)算價較低，利潤留存多集中于公司旗下的中國貿(mào)易公司體內(nèi)。如果實行該政策，公司利潤將均勻分布，對公司整體盈利影響較小。